工银瑞信双利债券A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4报告期内基金投资策略和运作分析
2011年上半年,中国经济增速环比逐季回落。在连续两年的货币供应高峰影响下,通胀超出预期。控制通胀成为政策制定的关键点,上半年央行持续收紧货币政策,准备金率和利率的上调频率略微超出市场预期。
从实体经济的情况看,经济在下半年止跌回稳的可能较大。通胀也有望见顶回落。
工银双利在上半年增加了久期;增持了可转债。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,工银双利A的净值增长率为-0.70%,工银双利B的净值增长率为-0.99%,业绩比较基准增长率为1.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2011年下半年,随着紧缩货币政策的效果显现,同时“猪周期”有望在8月份到达高点,下半年通胀有望回落。
经济在保障房和水利建设等积极财政政策的推动下,环比增速有望见底回升,因此股票市场有望表现相对较好。
债券市场在四季度,物价出现明显回落的情况下可能迎来一定机会。