工银瑞信双利债券A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年上半年在年初经济增速下行的情况下,稳增长政策持续发力。央行多次下调存贷款基准利率和存款准备金率,并多次降低银行间逆回购中标利率。与此同时,财政支出提速,地方政府债务置换积极展开。
货币宽松环境有利于债券市场,但债务置换计划出台增加利率债供给压力,经济数据企稳预期亦对长端产生压力,收益率曲线继续从平坦趋于陡峭。
受益于经济改革转型和互联网创新,权益市场上半年整体趋势走强,但进入六月后,由于前期包括场外配资等杠杆资金积累过多,波动显著加剧。
本基金在报告期内根据对于市场变化的判断随后积极调整仓位。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,工银双利A的净值增长率为12.40%,工银双利B的净值增长率为12.29%,业绩比较基准增长率为3.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年下半年,整体宏观经济的亮点依然在结构调整,第三产业增速仍将领先第二产业。与此同时,受益于政策和金融环境的改善,房地产市场有望出现短期复苏,但由于受人口结构等因素影响,长期拐点逐渐出现,预计本轮反弹力度和空间弱于以往周期。国际经济总体保持弱复苏形势,出口增速还会继续适度增长,需要重点关注美国货币政策进入紧缩周期对新兴市场流动性的影响。
债券市场方面,经济数据企稳预期和地方债供给量的上升将抑制收益率曲线长端下行的空间,货币政策持续宽松有助于改善整体信用环境,但经济结构转型中实体企业偿债能力仍将明显分化,需要甄别信用资质并规避高风险个券。
权益市场在当前经济基本面基础和政策环境下仍然具备投资机会,但须注意在点位攀升波动加剧情况下控制仓位做好波段止盈。