报告期内基金投资策略和运作分析
2024年上半年，海外经济仍有韧性，美联储降息预期回落，带动美债利率上行。全球制造业回暖、地缘冲突等影响之下，全球股市及黄金等大宗商品上涨。上半年，全球制造业PMI持续处于扩张区间，美欧开启补库周期，推升制造业景气回升。其中美国Markit制造业PMI波动改善，五月、六月连续两个月处于荣枯线以上。而欧元区经济复苏动能减弱，上半年欧元区制造业PMI持续处于收缩区间。服务业方面，美国服务业景气度先降后升，六月服务业PMI创下近两年新高，服务业走强反映出美国内需仍充满韧性。就业方面，上半年美国就业市场表现稳健，但失业率有所回升，显示出劳动力市场正在逐渐降温。通胀方面，上半年美国核心CPI持续回落，特别是六月CPI超预期放缓，带动降息预期回升。年内瑞士、加拿大、欧洲等央行已经先后启动降息，以应对全球经济放缓的压力。上半年，AI相关热点不断，相关龙头股亦有业绩验证，加速海外科技行情。中概股基本面来看，各公司2024年一季报显示互联网企业收入稳步提升，广告、电商等均边际向好，AI崛起、出海业务亦为板块带来新增量。并且多家公司注重加强股东回报，宣告分红派息和股份回购计划。国内政策层面，今年以来加强互联互通机制、促进两地资本市场协同发展的利好政策不断出台。4月19日，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，提振市场信心。流动性方面，资金再平衡之下，部分海外资金从日本等亚太股市流入具备相对优势的人民币资产，特别是流向处于估值洼地的港股市场；南向资金亦持续加仓港股市场。作为跟踪中证海外中国互联网指数的指数基金，本基金在上半年总体呈现先震荡上行、后下行态势。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年下半年，美联储降息落地时间和力度将是核心变量，美国大选地缘政治扰动因素增多，同时海外经济衰退风险需继续保持关注。中国经济处于高质量发展转型期，预计政策将继续聚焦稳增长、稳信心、防风险，保障房建设和收储、地产“以旧换新”、新质生产力等相关政策有望得到进一步细化落地。此外，当前资本市场政策红利下制度不断完善，新国九条突出强本强基、严监严管，预计未来将有更多举措推动资本市场高质量发展。六月，证监会发布科创板八条措施，旨在深化科创板改革，优化科技企业融资环境，促进科技创新和新质生产力发展。预计后续产业政策落地将对A股市场形成一定支撑。从中长期来看，平台经济监管政策将使得互联网行业整体竞争秩序优化，有利于整个行业的长远发展。后续，如国内宏观经济、中概股基本面业绩、海外降息政策等出现更明朗的信号，板块估值有望进一步修复。总体而言，我们对于海外中国互联网板块的表现保持谨慎乐观的看法。
粤公网安备