中海医疗保健主题股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年以来,市场经历了剧烈的波动,尤其是以创业板为代表的泛成长股表现出了显著的估值压力。报告期内本基金坚持了以成长股为主导的投资思路,遵循自下而上的原则进行选股,立足于医药产业,集中配置了制剂出口、血制品、创新药等行业内具备较好成长性的个股。
尽管我们预期到了随着泛成长股估值水平的显著泡沫化及由此引发的市场风险愈加突出,但上半年年初的熔断市场仍然超出了我们的预期,尽管我们始终保持谨慎的态度,并把风险控制作为组合管理的首要任务,但是仍然没能足够地控制基金净值回撤,最后见识了市场的力量并承担了相应的业绩波动。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 6月 30日,本基金份额净值 1.299元(累计净值 1.709元)。报告期内本基金净值增长率为-13.80%,低于业绩比较基准 1.79个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016年以来,为了对冲宏观经济的下行风险,宏观管理机构仍然继续维持以量化宽松为核心的政策组合,经济可能进入预期平稳阶段。展望下半年,央行还在不断宽松屏蔽风险,债券收益率不断压低,一些低估值高股息的蓝筹价值股有可能获得一定的配置价值,从而有可能引导市场风格的转变。
根据盈利、流动性与估值的综合分析,我们预期下半年市场以震荡为主。对于成长股为代表的医药行业而言,我们认为新技术、新模式仍然将成为行业的核心驱动因素。以制剂出口、创新药为主的新产业方向,将为企业打开新的成长空间,将带来更多的投资机会。此外,传统领域的企业也将通过稳定的业绩增长,提供稳健的投资回报率。
基于较为谨慎的预期,本基金下半年将采取更加均衡的投资策略,在以确定性增长作为组合管理首要原则的同时,将更加注重产业升级转型的着力点。