中海医疗保健主题股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年全年宏观经济表现底部平稳,经济增长速度比2015年略有降低。年初时宽松的货币与信贷投放成为市场关注的焦点。二季度时权威人士对经济L型走势的定调使投资者对中短期宏观经济的预期趋于一致。传统经济中产能过剩行业的供给侧改革开始实质推进。三季度开始时经济增长数据较为疲弱。之后政府经济稳定政策力度明显加大,经济数据回升趋势明显,一直延续到年底。
2016年医药行业整体增速平稳,新医改下,控费仍然是影响行业增长预期的主要变量,以“两票制”和一致性评价为主的政策推进成为市场关注的重点。细分领域上,结构分化将趋于明显,优质的创新药和仿制药公司将获得新一轮成长;而商业领域的集中度提升也给大企业带来了新的增长空间。
报告期内本基金坚持了以成长风格为主导的投资思路,遵循自下而上的原则进行选股,立足于医药产业,集中配置了制剂出口、血制品、医药商业、部分处方药等预期向好领域的个股。
报告期内基金的业绩表现
截至2016年12月31日,本基金份额净值1.249元(累计净值1.659元)。报告期内本基金净值增长率为-17.12%,低于业绩比较基准8.71个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年,经济预计继续在底部徘徊。物价水平将有所回升。政策方面,将继续关注财政政策稳增长和供给侧改革的效果以及央行货币政策推动金融市场去杠杆的节奏和力度。经济结构调整与转型仍然是社会关注的主题,因此供给侧改革推进的力度和效果对资本市场的影响将非常明显。海外经济体特别是美国的复苏速度以及美国总统换届选举后全球经济政策的变化将对对全球经济格局会产生重要影响。
根据盈利、流动性与估值的综合分析,我们预期2016年市场以震荡为主,趋势性的机会需要等待。而对于成长股为代表的医药行业而言,我们认为新技术、新模式仍然将成为行业的核心驱动因素。医改政策引导下的行业供给侧改革,将为优秀的龙头企业打开新的成长空间。同时,我们将继续关注创新领域的新技术带来的投资机会。
基于较为谨慎的预期,本基金2016年将采取更加均衡的投资策略,在以确定性增长作为组合管理首要原则的同时,将更加注重产业创新升级的着力点。