万家品质生活灵活配置混合A

万家品质生活灵活配置混合型证券投资基
金

2026 年第 1 季度报告

2026 年 3 月 31 日

基金管理人：万家基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2026 年 4 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 4 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2026 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 万家品质

基金主代码 519195

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2015 年 8 月 6 日

报告期末基金份额总额 792,935,786.38 份

投资目标 本基金通过投资于中国经济社会发展过程中所涌现出

的能够直接或间接满足居民生活品质提升需求的上市

公司，在严格控制投资风险的基础上，谋求基金资产的
长期稳定增值。

投资策略 1、资产配置策略；2、股票投资策略：（1）品质生活主
题相关行业的界定；（2）个股选择策略；（3）存托凭证
策略；3、债券投资策略：（1）利率预期策略；（2）久

期控制策略；（3）类属配置策略；（4）个券选择策略；
（5）套利策略；（6）中小企业私募债券投资策略；（7）
可转换债券投资策略；4、股指期货投资策略；5、股票
期权、权证投资策略；6、参与融资业务的投资策略；7、
资产支持证券等品种投资策略；8、其他金融衍生产品

投资策略。

业绩比较基准 50%×沪深 300 指数收益率+50%×上证国债指数收益率

风险收益特征 本基金为混合型基金，属于中高预期风险、中高预期收
益的证券投资基金，其预期风险收益水平高于债券型基
金及货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 万家基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司


下属分级基金的基金简称 万家品质生活 A 万家品质生活 C

下属分级基金的交易代码 519195 016600

报告期末下属分级基金的份额总额 521,918,218.38 份 271,017,568.00 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2026 年 1 月 1 日-2026 年 3 月 31 日）

万家品质生活 A 万家品质生活 C

1.本期已实现收益 130,298,298.48 67,051,388.35

2.本期利润 -26,982,414.81 -19,248,308.32

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0514 -0.0696

4.期末基金资产净值 2,469,222,847.82 1,260,173,569.59

5.期末基金份额净值 4.7311 4.6498

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

万家品质生活 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -1.34% 1.14% -1.58% 0.49% 0.24% 0.65%

过去六个月 4.59% 1.38% -1.55% 0.48% 6.14% 0.90%

过去一年 79.07% 1.85% 8.08% 0.48% 70.99% 1.37%

过去三年 66.46% 1.96% 12.67% 0.53% 53.79% 1.43%

过去五年 124.22% 1.71% 5.69% 0.55% 118.53% 1.16%

自基金合同

553.36% 1.66% 27.83% 0.72% 525.53% 0.94%
生效起至今

万家品质生活 C


业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④

准差② 收益率③

④

过去三个月 -1.46% 1.14% -1.58% 0.49% 0.12% 0.65%

过去六个月 4.34% 1.38% -1.55% 0.48% 5.89% 0.90%

过去一年 78.19% 1.85% 8.08% 0.48% 70.11% 1.37%

过去三年 64.01% 1.96% 12.67% 0.53% 51.34% 1.43%

自基金合同

60.38% 1.83% 13.85% 0.53% 46.53% 1.30%
生效起至今
注：万家品质生活 C 上述“自基金合同生效起至今”实际为“自基金份额类别首次确认起至今”，下同。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金于 2015 年 8 月 6 日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。
建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。

2、本基金自 2022 年 9 月 15 日起增设 C 类份额，2022 年 9 月 16 日起确认有 C 类基金份额登记在
册。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

公司领

导，副总

经理；万

家价值优

势一年持 国籍：中国；学历：美国圣约翰大学工商
有期混合 管理硕士，2015 年 3 月入职万家基金管
型证券投 2015 年 8 月 6 理有限公司，现任公司副总经理、基金经
莫海波 资基金、 日 - 16 年 理，历任投资研究部总监、总经理助理。
万家和谐 曾任财富证券有限责任公司资产管理部
增长混合 研究员，中银国际证券有限责任公司证券
型证券投 投资部研究员、投资经理等职。

资基金、

万家品质

生活灵活

配置混合


型证券投

资基金、

万家新兴

蓝筹灵活

配置混合

型证券投

资基金、

万家社会

责任 18

个月定期

开放混合

型证券投

资基金

（LOF）、

万家臻选

混合型证

券投资基

金的基金

经理。

注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。

2、证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期末，本基金经理未兼任私募资产管理计划的投资经理，故本项不适用。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，管理人制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节，确保公平对待不同投资组合，防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。

管理人制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台，确保不同投资组合获得公
平的投资决策机会。实行集中交易制度，对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,原则上按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现，通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制，通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 0 次。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

一、市场回顾

一季度全球市场在地缘政治冲突与美联储政策不确定性的双重夹击下，呈现出高波动特征。地缘冲突引爆能源安全担忧与通胀预期。1 月份美国突袭委内瑞拉已扰动市场，资源品窄幅震荡。2 月底美伊冲突升级、霍尔木兹海峡遭封锁、海湾油田遇袭等事件接连发生，推动国际油价冲上100 美元/桶。能源供应危机显著推升全球通胀预期，并加剧对经济“滞胀”的担忧。美国数据与政策预期反复摇摆，美国经济数据信号分化——非农就业在超预期与不及预期间大幅波动，揭示劳动力市场脆弱性；通胀粘性未除，又叠加油价冲击的压力。货币政策方面，总统特朗普提名鹰派人物沃什为下任主席，引发市场对流动性提前收紧的担忧；随着冲突持续市场对美联储全年降息次数的预期下修。全球主要权益市场多数时间承压震荡，宽幅波动为主。国内经济开局亮眼但结构分化，一季度投资、出口及工业生产表现亮眼，消费在高基数效应下偏弱。政策靠前发力信号明确，2026 年“两新”补贴落地，央行信贷工作会议强调适度宽松并加大流动性投放，中央一
号文件连续 14 年聚焦“三农”，全国两会设定 GDP 目标 4.5%-5%，并安排 8000 亿元政策性金融
工具。A 股一季度受海外地缘冲突影响，指数宽幅震荡，板块轮动加速。

二、产品操作回顾

一季度我们的持仓相比去年更加均衡，增持消费、游戏等行业,目前主要投资板块主要集中在光模块、部分消费、游戏等行业,仓位在 90%左右。

三、未来市场观点和操作思路

海外方面，短期来看，美伊冲突对大类资产冲击最剧烈的时间段或许即将过去。但中期看，
高油价带来的潜在通胀压力和需求紧缩压力仍持续存在，预期锚不稳定因素依然存在。国内方面，由于我国较早进行能源转型基本解决了能源自主可控问题，中国制造优势进一步凸显，出口或成为 2026 年支撑经济的超预期力量。展望未来，2026 年初以来新老基建等“两重”项目有望逐步落地，房地产链条企稳的信号逐渐增加，上半年总量政策有望逐步落地支撑宏观预期，而海外宏观虽然波动，但对国内冲击相对有限。中长期看，在全球政治和地缘博弈升级背景下，各国财政和货币双扩张的趋势或最终确认，虽然短期有所波动，但我们预计上半年 A 股主要宽基指数有望呈现缓慢震荡向上格局。我们看好光模块、部分消费、游戏等行业的机会。

光模块：25 年四季度开始逐步明确了 26 年的行业需求情况，25 年四季度以 GPU 和 ASIC 为代
表的主要算力芯片排产陆续上修，对应到光模块 26 年的需求量也逐步上修。从光模块直接终端客户需求来看，去年四季度主要厂商陆续给出了 26 年的需求指引。但是市场担心 CPO 等新技术路线
对可插拔光模块的替代，导致 26 年初估值持续承压。26 年 3 月英伟达 GTC 大会前夕，市场对 CPO
替代的担忧达到最高点，但实际情况是，CPO 产业化依然需要时间，中长期主要也是增量市场，预计 5-10 年后可能才会对可插拔光模块规模替代。随着英伟达 GTC 大会结束，市场发现可插拔光模块近期不容易被替代，估值压制开始逐步消除。展望未来，光模块是 AI 产业链业绩兑现度最高、行业格局好的细分环节之一。头部厂商业绩释放能力较强，业绩稳定性较高，当前位置估值仍然有较高性价比。

消费：过去几年消费行业整体跌幅较大，截止 2025 年年底，消费行业的估值和机构持仓均处
于历史底部区间。从 2025 年三季度开始，我们陆续观察到部分消费行业开始出现触底的迹象，有的是行业格局改善、有的是需求端出现了一些新的变化。展望未来几年，我们觉得过去几年压制消费的几个因素在逐步好转，随着房地产产业链在经济中的比重下降，而制造业和消费等占比持续提升，居民整体的收入预期正随之发生积极转变，压制的消费需求也会同步释放。此外还有一些新的消费需求在涌现，包括消费人群的代际变化带来的新的消费需求，国家鼓励服务业发展下带来的新的消费供给和需求变化。考虑到消费行业估值比较低，我们对其中部分率先好转的龙头公司进行了配置。

游戏：中国游戏行业供给从 2024 年开始稳步提升，版号数量同比增长。游戏产品种类呈现创
新化，精品化趋势。政策层面同时鼓励“数字文化出口”，打开需求端天花板。同时，AI 让游戏
行业降本增效加速推进，AI 自动蒙皮节省大部分人工、关键帧生成提效 3-5 倍、营销端 AI 渗透
至素材生成与投放，效率提升数倍；同时 2026 年苹果/谷歌下调部分区域抽成，渠道让利趋势明显，有望进一步提升游戏板块盈利能力。目前板块核心标的估值位于历史底部区间，行业存在业绩和估值双击的机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末万家品质生活 A 的基金份额净值为 4.7311 元，本报告期基金份额净值增长率
为-1.34%，同期业绩比较基准收益率为-1.58%；截至本报告期末万家品质生活 C 的基金份额净值为 4.6498 元，本报告期基金份额净值增长率为-1.46%，同期业绩比较基准收益率为-1.58%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 3,176,688,454.48 83.33

其中：股票 3,176,688,454.48 83.33

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 631,825,107.28 16.57

8 其他资产 3,856,326.17 0.10

9 合计 3,812,369,887.93 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 248,286,301.30 6.66

B 采矿业 402,860,618.57 10.80

C 制造业 1,678,402,909.99 45.00

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 59,377,136.00 1.59

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 14,762.00 0.00


G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 466,960,353.98 12.52

J 金融业 60,688,340.00 1.63

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 260,081,763.60 6.97

M 科学研究和技术服务业 16,269.04 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 3,176,688,454.48 85.18

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 300502 新易盛 784,723 347,506,733.32 9.32

2 300308 中际旭创 548,140 312,116,397.40 8.37

3 603986 兆易创新 1,276,490 303,932,269.00 8.15

4 600519 贵州茅台 138,726 201,152,700.00 5.39

5 002602 世纪华通 11,381,300 181,645,548.00 4.87

6 002714 牧原股份 4,313,230 179,904,823.30 4.82

7 601888 中国中免 2,504,220 176,247,003.60 4.73

8 688041 海光信息 771,178 162,147,886.28 4.35

9 002558 巨人网络 4,638,750 146,306,175.00 3.92

10 601699 潞安环能 10,333,900 140,024,345.00 3.75

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细


本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据有关法律法规和政策的规定，在严格控制风险的前提下，本着谨慎原则，以套期保值为主要目的，参与股指期货的投资。

本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。本基金将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合定性和定量方法，确定投资时机。本基金将结合股票投资的总体规模、以及法律法规或中国证监会的相关规定，确定参与股指期货交易的投资比例。

本基金将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险以及大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险，以达到降低投资组合整体风险的目的。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形


本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 2,185,733.98

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 1,670,592.19

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 3,856,326.17

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 万家品质生活 A 万家品质生活 C

报告期期初基金份额总额 553,718,032.75 266,676,757.92

报告期期间基金总申购份额 27,604,590.64 26,110,480.83

减:报告期期间基金总赎回份额 59,404,405.01 21,769,670.75

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 521,918,218.38 271,017,568.00

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况


报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例

者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
类 的时间区间 份额 份额 份额 （%）

别

机 1 20260101-20260331199,667,260.54 -5,667,260.54194,000,000.00 24.47
构

产品特有风险

报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。
未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000 万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。

2、《万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。

3、《万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。

4、万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 1 季度报告原文。

5、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。

6、万家基金管理有限公司董事会决议。

7、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。9.2 存放地点

基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。


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