报告期内基金投资策略和运作分析
随着经济的阶段性走弱，央行的货币政策持续出现微调，继7月央行超预期降准之后，9月23日中国人民银行召开电视会议，推动常备借贷便利操作方式改革，落实3000亿元支小再贷款政策。从经济周期角度看，三季度是此轮经济修复的高点已经被市场一致预期，与此同时，恒大事件处置及其对金融系统和地产企业信心冲击的影响仍在持续发酵，叠加原材料价格的大幅涨价，市场不可避免的产生了“滞胀”担忧，三季度市场整体震荡，风格逐步转向低估值且高景气品种，如煤炭钢铁等，9月下旬以来涨幅较高的周期板块出现回调。海外方面，美联储Taper的临近叠加美国两党在债务上限问题上的博弈，使得美元指数和美债利率上行加剧了海外市场波动，这也扰动着A股市场情绪。
操作上，我们在三季度减持涨幅较好的新能源个股，增加配置低估值和景气性较好但涨幅较小的板块个股。站在当前时点，我们对市场维持震荡的观点。在行业配置上，我们看好农业、军工及地产。
看好农业主要逻辑：1）种子行业周期景气：种业具有粮价后周期属性，目前粮食价格高位有望支撑2022年种子销售量价齐升，同时2021年全国玉米制种明显减产，有望进一步支撑种子价格上行；2）种子行业政策红利持续强化：从中央经济工作会议的“解决好耕地和种子问题”，到中央一号文件的“打好种业翻身仗”，到中央深改委的《种业振兴行动方案》，到人大常委会的《种子法修正草案》。2021年种业政策密集出台，行业知识产权保护有望明显强化，具备原研实力的少数种业龙头份额有望明显提升；
看好军工的逻辑：1）对于未来军工行业的投资机会，我们判断站在当前时间点，现阶段仍处于“十四五”需求分解的早期。随着今明两年整体军工产业链上的企业扩产逐步落地，激励机制逐步到位，市场对“十四五”行业需求落地的持续性信心不断强化，军工板块将处于估值加速修复通道，相关重点企业有望实现业绩逐季兑现和估值修复；2）往中长期看，随着2027和2035重要时间节点的临近，实现建军百年目标和建设一流军队的目标不变，在研武器装备继续升级、资产证券化率继续提升的趋势仍将持续；
看好地产板块的逻辑：1）地产调控政策边际放松的概率增大；2）开发商拿地利润率过低的问题在修复；3）从中长期角度，地产行业龙头财务风险低，未来具备稳健增长的特点，当前估值明显低估；4）高股息率和长线资金的关注。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.8009元；本报告期基金份额净值增长率为19.26%，业绩比较基准收益率为-2.66%。
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