万家品质生活灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年四季度上证指数下跌4.36%，深证指数下跌5.79%，市场整体震荡下跌，多数板块表现不佳，高股息板块表现较好。
国庆节后，全国建材成交量环比维持高位，钢材产量、煤炭日耗等高频数据略超市场预期，反应政策落地效果逐步显现，企业生产积极，工业企业开始逐步补库。10月中央财政宣布将在2023年四季度增发国债10000亿元，作为特别国债管理，全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。在三季度国内经济已经整体企稳背景下，财政政策力度超出市场预期，为2024年的经济增长做好政策储备。11月，三部门联合召开金融机构座谈会，化债政策、房地产融资政策有望持续落地。从海外看，美国公布10月通胀数据，CPI同环比均低于预期，尤其核心CPI环比0.2%（年化2.4%）的涨幅低于市场预期，反映美国通胀的压力进一步减轻，美债利率大幅下行。
本产品在2023年四季度持仓结构上变化不大，以TMT和农林牧渔行业为主，仓位维持在90%左右。
国内方面，12月多家大行下调存款利率，市场对2024年年初的降息预期明显升温。考虑到未来2-3个月左右时间，国内外宏观环境全面边际改善，而2023年四季度财政政策、地产政策持续发力，为2024年的经济增长做好政策储备，预计2024年经济企稳回升。目前全球库存周期开启补库，PPI企稳回升，A股企业盈利大概率逐渐走出底部。海外方面，预计2024年欧美正式进入降息预期的周期，同时，美债利率高位大幅回落，全球主要国家PMI数据边际回暖，海外宏观环境继续边际向好，近期大宗商品普遍大幅反弹，未来需要重点关注降息预期对通胀的自我实现。当前A股整体估值依然处于较低区间，随着国内政策继续发力、海外经济需求回暖，未来A股指数有望开启震荡向上。
我们维持对农林牧渔、AI持续看好的观点。
展望2024年，转基因玉米种子预计提价30%-60%，渗透率有望在3-5年达到80%，届时市场空间也将有显著提升，产业链各环节均有望从中受益。转基因玉米种子的研发和销售门槛较高，未提前布局的中小种子企业或将在未来面临无种子可卖的局面。与此同时，转基因商业化后，种子行业知识产权保护的难度将显著降低，龙头种企市场份额有望进一步提升。
展望2024年，AI产业有望看到不少新变化——OpenAI、谷歌等公司的多模态模型带来新的惊喜，模型的升级有望驱动AIPC、AIPin、AI耳机等AI硬件的需求取得显著提升；GPT等大语言模型的底座—Transformer模型也有望应用到文生图和文生视频领域，其效果和可控性较当前的diffusion模型或有显著的提升；2024年有望成为AI技术和应用落地的元年，产业发展前景广阔，相关TMT行业的公司将在这一产业浪潮中受益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家品质生活A的基金份额净值为2.1541元，本报告期基金份额净值增长率为-6.79%，同期业绩比较基准收益率为-3.14%；截至本报告期末万家品质生活C的基金份额净值为2.1407元，本报告期基金份额净值增长率为-6.91%，同期业绩比较基准收益率为-3.14%。