万家品质生活灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场整体来说维持窄幅震荡的趋势,在八月份冲高回落之后重新回到存量博弈的行情。
除了基建、PPP之外,其他概念热点并没有较强的持续性。在资金层面,央行刻意“收短放长”,更多通过较长期限的公开市场操作来补充市场的流动性,从而达到逐步降低杠杆的目的。证监会对于股市的监管力度依旧保持强势,对于刻意炒作以及跨行业并购的审查日趋严格。海外市场德银危机、日本和欧洲央行低于预期的货币政策、美联储加息预期的干扰也使得A股市场风险偏好逐步下降,流动性拐点预期升温,两融余额从八月份之后逐步回落;叠加节日因素以及房地产市场抽水,市场波动率创下05年以来的新低。
国内宏观经济企稳回升,统计局公布的制造业以及非制造业PMI、工业增加值、固定资产投资等数据明显持平甚至好于前值,经济运行良好。供给侧改革效果明显,年初至今螺纹钢和动力煤现货价格出现了将近30%的涨幅。企业盈利能力改善明显,带动其他工业金属的价格也有不同程度的回升。三季度经济数据的向好带动基建板块拉升也印证了我们在年中的判断。今年年初天量信贷以及宏观经济调控政策在三季度逐步体现,房地产企业的投资乘数效应对周期品上下游产生巨大拉动。其次以PPP为代表的地方政府平台项目会加速推广落实,基建会成为贯穿全年的投资主题。随着下半年订单利润的确认,基建行业有望迎来超预期的业绩。虽然十一期间20个城市陆续出台房地产调控政策,房地产销售领域的降温会影响到投资方面,因此调控政策传导效应会对明年的经济数据产生不利的影响。但是基建项目保持稳定,同时政策依旧对PPP项目大力扶持,第三批PPP示范项目业已公布,将抵消房地产因城施策的降温效应。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.1496元,本报告期份额净值增长率为6.85%,业绩比较基准收益率为2.27%。