华银鼎利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
债市方面，二季度中国债券市场逐步走出小牛市格局，在震荡中为基金投资者带来了较为丰厚的回报。海外方面，中美双方就贸易问题展开多轮谈判、磋商，全球避险情绪升温，债券市场有所受益；国内方面，中国二季度经济数据较一季度有所滑坡，预期差向着有利于债券市场的方向进行调整；此外，“稳健中性”的货币政策也在国内、外两方面调整过程中，有所微调：4月以来中国央行开展了两次定向降准，边际宽松的货币市场情况进一步增强了债券投资者的信心。 股市方面，受中美贸易战及监管去杠杆双向挤压，二季度权益市场总体大幅下跌。由于美国贸易战直接指明针对中国制造2025计划，以及对中兴通讯公司的制裁及巨额罚款，电子元器件及通讯板块受到冲击最大，而估值相对较合理、成长性良好的旅游、医药、食品饮料等板块体现出一定抗跌性。放眼未来，各大股指及权重板块诸如金融、地产、煤炭等估值已逼近历史低位。但当前市场情绪较为脆弱，总体风险偏好仍未见上升，未来人民币兑美元汇率也可能进一步快速贬值，加之贸易战的不确定性对市场从业绩和心理预期等多个层面造成扰动，因此不能以当前估值的绝对水平较低而断言股指见底。在存量博弈甚至减量博弈的市场大环境下，市场总体承压格局尚在，短期的反弹在时间和空间上都有逐渐收敛的趋势，个股仍需业绩提振因子。 在报告期内，本基金采取相对稳健的操作策略。本基金同时兼顾债市收益和股市收益，债券部分将继续保持适度的久期和杠杆，优化信用资质，同时也通过一、二级债券市场定价差异等交易性机会增厚收益。权益部分将继续根据市场情况，灵活调整仓位，力争以优异的业绩回报基金持有人。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券A基金份额净值为0.9907元，本报告期基金份额净值增长率为-1.30%；截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券C基金份额净值为0.9881元，本报告期基金份额净值增长率为-1.49%；同期业绩比较基准收益率为1.10%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望