华银鼎利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四月伊始随着上海疫情爆发，风险偏好快速下行，股票市场加速探底，债券市场随之走高。四月下旬，很多机构产品净值或已在止损点附近，引发了一波急速下行。四月底随着止损盘出清，市场迎来一波快速反弹，而此时货币政策较为宽松，经济前景预期仍然不明朗，因此债券市场依然继续上涨。行至五月底，风险偏好开始回升，股票市场(尤其是优质成长股)已经收复了上海疫情以来的跌幅继续上行，此时对下半年的经济复苏预期(宽信用)导致债券市场开始调整。目前权益市场反弹及债券市场调整趋势仍未结束。由于本产品定位为绝对稳健，所以底部并未增加权益敞口。债券部分继续采用票息、杠杆和骑乘策略，并保持较低久期，因此在债市调整过程中，本产品净值波动不大并创出新高。
但我们也要意识到权益大时代序幕已经拉开，未来十年是权益市场的黄金十年。高层已经关注到不能任由房地产行业独大，否则对经济结构、社会创新都有强大的破坏力。房地产已是明日黄花，需要新能源、新技术、新产业来接棒，而发展新产业需要资本市场的深度参与。在此背景下，高层频频推出相应的政策：注册制(优胜劣汰，炒小炒烂或成为过去)、基金经理与产品业绩深度绑定(自己必须买自己管理的产品，可以有效减少委托代理问题，也就是说鼓励基金经理赚长钱而不是赚快钱，利好绩优股)、个人养老金入市(增量资金)、完善衍生品市场为风险管理提供工具(以后风险管理的成本会更低，收益会有增厚)、完善可转债市场参与者结构和涨跌幅限制(不鼓励炒烂，保护中小投资者)。未来在保持产品收益稳健的同时，我们可能会择机增加权益仓位。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券A的基金份额净值为1.0828元，本报告期基金份额净值增长率为1.05%；截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券C的基金份额净值为1.0671元，本报告期基金份额净值增长率为0.98%；同期业绩比较基准收益率为1.46%。