华银鼎利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度以来多种利空持续发酵：六月底市场对美联储紧缩的预期持续升温；局部战争升级；疫情反复。导致风险偏好急剧下降，避险需求增加。在此背景下，人民币对美元汇率从6.7迅速贬破7，股市持续调整，债市大幅反弹。
本报告期内，我们仍以获取绝对收益为目标，以短久期、高等级的信用债品种作为底仓，采用杠杆套息和骑乘策略，同时辅以少量高分红权益仓位增厚收益，避免了权益市场大幅波动给产品带来的不确定性。
美国国债收益率维持高位，对各发展中国家金融资本具有虹吸效应，但考虑到我国产业链比较完善，外资没有理由持续流出，中国依然是一个值得配置的市场，汇率短期无虞。全球通胀持续超预期的问题确实需要我们足够重视，但目前市场对其和各种利空定价的都比较充分了，现阶段已无需过多的担心通胀对资本市场带来冲击的问题了。我们判断二十大之后风险偏好可能会逐步提升。目前信用利差和债券收益率的绝对水平都比较低，投资性价比不高。虽然短期货币政策仍有宽松空间，但考虑到通胀预期较高，长久期利率债的配置意义已经不大。总体来看债券目前只有票息价值，为产品提供底层收益。从FED模型看，目前权益性价比占优。综合来看，目前可以对权益市场更加乐观一些。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券A的基金份额净值为1.0824元，本报告期基金份额净值增长率为-0.04%；截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券C的基金份额净值为1.0658元，本报告期基金份额净值增长率为-0.12%；同期业绩比较基准收益率为0.12%。