报告期内基金投资策略和运作分析
2015年国内市场可谓大起大落,跌宕起伏。年初在互联网+等各类新经济逻辑驱动下,社会资金不断涌入市场,短期内股指快速推高,牛市氛围在 5-6月达到高潮。6月中,市场出现了拐点, 8月,在人民币汇率贬值突袭下,市场再次出现深度下跌,上证和创业板指数也再次创出 7个月的新低。随后四季度,市场逐步筑底回升,人民币汇率走稳和大幅下跌后风险的释放,市场出现一波急跌后的弱反弹。
我们的产品是从 2015年 8月初成立的,成立之后就遭遇第二次深幅调整爆发。在第二次大幅下跌前,我们对市场估值泡沫等风险依然抱有高度的警惕。因此我们并未急于建仓,而是维持低仓位并耐心等待机会。9月中下旬,我们认为市场恐慌情绪得到了充分的释放,人民币汇率风险暂时缓解,同时部分代表新经济的新兴行业股票在连续暴跌后出现了较好的投资机会,因而我们果断大幅建仓传媒、旅游、新能源汽车等板块,充分享受到了 4季度反弹红利。12月中旬开始,我们逐步卖出 9月以来已取得较高收益的中小创股票,进一步将仓位降低至 7成 5左右,已锁定4季度的反弹收益。
报告期内基金的业绩表现截至报告期末,该基金份额净值为 1.2699元,报告期基金份额净值增长率为 26.99%,同期业绩比较基准增长率-1.85%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016年国内股市开局表现不佳。但站在目前时点,我们认为不必过度恐慌,因为股市泡沫风险得到了充分的释放。同时我们长期看好的代表新经济转型的部分传媒、新能源等行业股票已经显示出了中长期的价值投资机会。从政策面上看,监管部门积极引导新资金入市,国内推出略宽松政策,这些都会市场起到了积极的作用。
除新经济产业外,在供给侧改革的强力推行下,很多传统行业的供给收缩出现了难得的历史机遇。我们预计随着这些行业的供给收缩,这些行业基本面改善将会超预期,一旦这些映射到资本市场,便可给这些行业带来边际上的利好。
今年市场宽幅震荡的特征非常明显,我们力图抓住市场宽幅震荡的机会,加大波段操作的力度,重点关注受益于供给侧改革和一带一路的大盘蓝筹行业,例如:地产、化工、建筑等行业。
除此,我们还会对新能源和传媒行业进行自下而上的标的选择,对基本面较好、估值合理的标的进行长期配置。
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