华银鼎利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年中国经济运行总体平稳、好于预期，新旧动能转换步伐加快，经济增长保持韧性。工业、服务业较快增长，投资增长加快，消费价格涨势温和，就业形势总体稳定。但外部环境不确定性依旧较强，中美贸易摩擦依旧持续，对国内经济依旧带来一定负面影响。总体看，经济仍存在下行压力，结构性矛盾还比较突出。大类资产中权益市场回调明显，债市一定程度回暖，但是包商银行被托管还是对流动性和信用价值评估带来较大影响。信用债券方面，长端和短端明显分化，在央行稳健中性的货币政策下，货币市场短端利率在经历短期的波动后整体有所下行；但是长端却呈现震荡趋势，且高评级和中低评级分化严重。主要原因在于市场对信用风险再次高度重视，使得信用溢价重估，虽然政府大力支持民营企业和中小微企业的融资，但是国企和民企的信用利差没有明显改观。在报告期内，本基金采取相对稳健的操作策略。主要配置可转债和可交债，通过对权益市场的判断和个券的分析择时择机选配，获取一定的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券A基金份额净值为1.0396元，本报告期基金份额净值增长率为3.98%；截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券C基金份额净值为1.0336元，本报告期基金份额净值增长率为3.83%；同期业绩比较基准收益率为3.65%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年下半年，美联储降息预期增强，中国央行大概率会继续执行稳健的货币政策，加强逆周期调节，坚持金融供给侧改革。上半年债券市场还受到包商银行被托管的影响，出现了短期的极大波动，信用风险偏好明显降低，因此下半年市场可能依旧聚焦于监管行动的方向，预计债券市场的整体收益率曲线保持利率水平保持低位震荡，短端收益率曲线短期继续上行的调整压力依旧存在。2019年上半年可转债和可交债市场震荡明显，中证转债指数波动幅度加大。在报告期内，本基金采取相对稳健的操作策略。本基金同时兼顾债市收益和股市收益，债券部分将继续保持适度的久期和杠杆，优化信用资质。权益部分将继续根据市场情况，灵活调整仓位，力争以优异的业绩回报基金持有人。