华银鼎利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年货币政策合理充裕，虽然上半年有包商事件影响，但高层快速反应，让市场担忧逐步缓解。全年来看，利率债收益率曲线整体小幅下行，信用债收益率曲线下行幅度稍大。中高等级信用利差进一步压缩。低等级民企信用利差仍在高位。由于本身估值处于低位，且受益于合理的流动性和减税降费等因素的影响，股票市场全年大幅上行在。报告期内，本基金本年度由于规模限制，采取相对稳健的操作策略，基本投资于可转债和可交换债，少部分投资于权益，取得相对稳定的回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券A基金份额净值为1.0873元，本报告期基金份额净值增长率为8.75%；截至本报告期末北信瑞丰鼎利债券C基金份额净值为1.0790元，本报告期基金份额净值增长率为8.39%；同期业绩比较基准收益率为6.74%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前债券整体收益率位于历史25%分位以下，配置的性价比较低，展望2020年，大类配置还是以权益类仓位为主，固收类仓位为辅。纯债部分以短久期、中高等级信用债和利率债为主。权益部分以平衡型转债为主，高盈利、低估值的股票为辅。年初的补库预期被突如其来的疫情打破，预计未来货币政策会配合财政政策继续宽松，隐性赤字率将继续提高，基建投资将作为逆周期调节的有力工具继续使用。随着疫情发酵，如果延迟开工继续拖累经济，成长板块或将继续泡沫化，如疫情得到有效控制，低估值的基建相关板块可能将成为风格切换的主要标的。资产配置上，将灵活运用多种投资工具，力争做到稳健较高收益，同时尽量将回撤做到最小，最大化夏普比率。