华银鼎利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，债市整体走出了震荡-熊-牛-震荡的“山”字型走势，中间出现了关于资金面松紧的博弈以及对关税扰动的定价。利率债表现出了一定的博弈特征，信用债信用利差整体收窄。此外，可转债在4月份随股票市场波动之后又继续向上。
股票市场整体温和上涨，但总体属于区间震荡。红利概念除了银行，整体表现一般，传统大消费食品饮料、家电表现靠后。有色、军工和传媒行业表现较好，板块和主题出现了快速轮动的迹象。
本基金上半年保持了较高的股票仓位，具体配置以蓝筹为主，固收部分则以双低转债为主，总体跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末北信瑞丰鼎利债券A基金份额净值为1.2184元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为6.90%，同期业绩比较基准收益率为1.04%；截至报告期末北信瑞丰鼎利债券C基金份额净值为1.2033元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为6.76%，同期业绩比较基准收益率为1.04%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站在中长期的角度，当前的宏观经济大概率处于底部盘整，并且向上周期随时开启的阶段。正因为处在这么一个新旧动能转换，经济增速换挡的时期，各项经济指标之间会有不同的解读。
从股权风险溢价的角度，权益类资产目前具备较高的性价比。经济处于高质量发展阶段，财政和货币政策整体偏宽松，无论是利率债还是信用债，收益率都处于历史较低的位置。保持较短的久期，无杠杆操作是一个合理的选择。
经济全球化是不可逆转的时代潮流。在这个过程中，中国会有一批具备国际竞争力的全球性企业陆续显现，从而带来众多的投资机会。本基金股票配置将以具备国际竞争力和全球影响力的中国企业为主，从而为投资者获取长期成长收益。
上半年可转债市场整体表现较好，目前其绝对价格处于历史较高位置，转股溢价率整体低位，有一定风险但可控。本基金可转债配置采取双低策略，其目的在于分散风险控制波动。