华银鼎利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年，全球经济在动荡中前行，国内经济在高质量发展方针指引下持续深化结构转型。资本市场全年呈现显著的结构性分化特征。债券市场收益率整体呈现区间震荡、低利率的格局，短久期债券表现优于长久期，信用债表现优于利率。可转债全年跟随权益市场震荡上行，交易属性凸显，双低策略承受一定压力。A股市场整体震荡上行，科技和资源板块领涨，有色通讯板块涨幅居前，部分消费板块比如食品饮料下跌。
本基金全年保持了中性偏高的股票仓位，具体配置以蓝筹为主，固收部分则以双低转债和利率债为主，总体跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末华银鼎利债券A基金份额净值为1.2960元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为13.70%，同期业绩比较基准收益率为2.39%；截至报告期末华银鼎利债券C基金份额净值为1.2784元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为13.42%，同期业绩比较基准收益率为2.39%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站在中长期的角度，当前的宏观经济大概率处于一个底部显现，向上周期随时开启的阶段。在前期各项政策发力以及经济周期的作用下，经济回升向好的态势有望保持。
从股权风险溢价的角度，权益类资产目前仍具备性价比。经济处于高质量发展阶段，财政和货币政策整体偏宽松，无论是利率债还是信用债，收益率都处于历史较低的位置。保持较短的久期，无杠杆操作是一个合理的选择。
经济全球化是当前的时代潮流。中国经济的高质量发展必将催生一批能够在全球产业链中占据主导地位的世界级企业。发掘并投资于这些具备国际竞争力和全球影响力的中国企业，将是未来一段时期资本市场最重要的投资主线之一。
本基金未来还将保持中性偏高的股票仓位，固收也将以双低策略的转债和利率债等高流动性资产为主，通过相对较高的含权量与稳健配置相结合，以平衡收益与波动。